Stand: 02.02.2023 14:15 Uhr
Im Euroraum ist die Inflation zuletzt weiter zurückgegangen. Allerdings ist die Inflation noch weit vom Zwei-Prozent-Ziel der EZB entfernt. Die Währungshüter haben den Leitzins nun auf drei Prozent angehoben.
Um die hohe Inflation im Euroraum einzudämmen, hat die Europäische Zentralbank (EZB) beschlossen, die Zinsen erneut anzuheben. Der Leitzins im Euroraum werde um 0,5 Prozentpunkte auf drei Prozent steigen, teilten die Währungshüter heute nach ihrer geldpolitischen Sitzung in Frankfurt mit.
Es ist die fünfte Zinserhöhung in Folge. Die Zentralbank hat die Zinsen zuletzt im Dezember um 0,5 Prozentpunkte angehoben. Damit stieg das Zinsniveau im Euroraum auf den höchsten Stand seit Ende 2008.
Zwei-Prozent-Ziel in Sicht
Gleichzeitig ging die Inflation im Euroraum zu Jahresbeginn aufgrund eines geringeren Anstiegs der Energiepreise weiter zurück. Nach einer ersten Schätzung des Statistischen Amtes Eurostat sind die Verbraucherpreise im Januar um 8,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat gestiegen. Das ist die niedrigste Inflationsrate seit Mai 2022.
Allerdings hat EZB-Präsidentin Christine Lagarde immer wieder betont, dass die Inflation in Europa immer noch “zu hoch” sei. Im Dezember sagte sie, die EZB werde die Zinssätze „in stetigem Tempo“ erhöhen, bis sie zuversichtlich sei, dass die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zusteuere.
Stehen weitere Zinserhöhungen bevor?
Diese Vorgabe erweist sich nun als Quelle von Streitigkeiten im EZB-Rat. Zumal die sogenannte Kerninflation, bei der die volatilen Preise für Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak abgezogen werden, im Januar auf dem Vormonatshoch von 5,2 Prozent stagnierte.
Politische Falken, die sich für höhere Zinssätze einsetzen – wie Klaas Knot aus den Niederlanden, Peter Kazimir aus der Slowakei und Bostjan Vasle aus Slowenien – forderten ausdrücklich weitere Zinserhöhungen um jeweils 50 Basispunkte im Februar und März. Tauben wie der Grieche Yannis Stournaras und das italienische Vorstandsmitglied Fabio Panetta empfehlen hingegen kleinere Schritte oder zumindest macht die EZB für März keine Zusage.
Diese Spannungen könnten zu einem Kompromiss führen, wie es im Dezember geschah, als die EZB die Höhe ihrer nächsten Zinserhöhung von eingehenden Daten abhängig machte, sagten Analysten.
Was erwartet der Markt?
Die Finanzmärkte erwarten, dass der Einlagensatz der EZB bis zum Sommer mit 3,5 Prozent den höchsten Stand seit der Jahrhundertwende erreichen wird.
„Wir vermuten, dass die EZB ihre restriktive Botschaft im Februar wiederholen wird, da es immer noch Unsicherheiten über den zugrunde liegenden Inflationsdruck gibt und ein veränderter Ton die Glaubwürdigkeit der EZB untergräbt“, sagte Annalisa Piazza, Analystin bei MFS Investment Management.
Dirk Schumacher von Natixis sagte, dass sich sowohl die Federal Reserve (Fed) als auch die Bank of England jetzt effektiv an einem Punkt der „Feinabstimmung“ befinden, während die EZB erst später mit der Zinserhöhung begann und es daher zu weit ist.
Noch weit vom Zwei-Prozent-Inflationsziel entfernt: EZB-Präsidentin Christine Lagarde
widerstandsfähigere Wirtschaft?
Der Theorie zufolge erhöht eine straffe Geldpolitik das Risiko, dass die Zentralbanken die Wirtschaft zum Erliegen bringen. Zuletzt entwickelte sich die Konjunktur in der Eurozone jedoch stärker als erwartet. „Es ist wahrscheinlich, dass die EZB, gestützt durch die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft der Eurozone, den Rückgang der energiebedingten Kerninflation ignorieren und sich voll und ganz auf den zugrunde liegenden Inflationsdruck konzentrieren wird“, sagte UniCredit, die ebenfalls Anzeichen einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte erwartet Punkte. März.
Der Euroraum verzeichnete in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 unerwartet ein bescheidenes Wachstum, was jedoch hauptsächlich auf einen außergewöhnlich milden Winter und die Leistung Irlands zurückzuführen ist. Eine EZB-Umfrage ergab, dass die Banken den Zugang zu Krediten seit der Schuldenkrise 2011 am stärksten eingeschränkt haben – was im Allgemeinen zu einem langsameren Wachstum und einer niedrigeren Inflation geführt hat.
Ratenerhöhungen in Großbritannien und den Vereinigten Staaten
Die EZB folgt mit der Zinserhöhung den Entscheidungen der Geldpolitik in Großbritannien und in den USA. Die Bank of England hat heute die Zinsen um einen halben Punkt auf vier Prozent angehoben. Die Notenbank hebt daher den Leitzins weiter an. Die britischen Währungshüter stehen angesichts einer anhaltend hohen Inflation von zuletzt 10,5 Prozent unter Zugzwang.
Die Fed erhöhte gestern die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte. Der achte Anstieg in Folge bedeutet den kleinsten Schritt seit März. Der Leitzins liegt nun im Bereich von 4,5 bis 4,75 Prozent.
Allerdings hat der US-Notenbanker die Zinserhöhungen deutlich reduziert. Auch in den USA war die Inflation zuletzt deutlich schwächer. Im Dezember stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahresmonat um 6,5 Prozent. Im November waren es noch 7,1 Prozent. Es war der sechste Inflationsrückgang in Folge.
Powell versprach jedoch weitere Zinserhöhungen. Es ist noch zu früh, um den „Sieg“ im Kampf gegen die hohen Verbraucherpreise zu verkünden. “Wir denken, es gibt noch viel zu tun.” Allerdings wirkten Äußerungen von Fed-Präsident Jerome Powell gestern weniger „falkenhaft“, sagte die Commerzbank heute Morgen zum US-Zinsentscheid.
