Mit der Erholung vermehren sich jedoch die Warnungen vor einer Verlangsamung bis mindestens 2022. Wenn von Rezessionen gesprochen wird, wird dies heutzutage jedoch oft nur noch als „nicht sehr tief und kurz“ getan.
Vor allem in Europa sind die Aussichten nach der Vorlage neuester Daten wieder besser: In Deutschland scheint nach düsteren Prognosen einer schrumpfenden Wirtschaft im Herbst 2022 mit einem Wachstum von 0,2 Prozent zu rechnen. Dass Chinas Wirtschaft nach der Wende in der Corona-Politik im Land schneller wächst als bisher angenommen, verstärkt den Optimismus. Dennoch ist die Nervosität groß, wenn es um die Frage geht, wie die Unternehmen mit der angespannten Wirtschaftslage, steigenden Preisen und unberechenbarem Konsumverhalten fertig werden.
Insbesondere der Rückgang der Inflationsdaten und die damit verbundenen Erwartungen auf einen Kursanstieg treiben die Aktienmärkte seit Oktober an. Börsenmakler würden es vorziehen, wenn er klar von einem Wendepunkt bei der Inflation sprechen könnte. Tatsächlich besteht kaum ein Zweifel daran, dass die Inflation in diesem Jahr allein aufgrund des Basiseffekts deutlich zurückgehen wird. Es ist jedoch ungewiss, wie schnell dies geschehen wird und wie schnell die Zentralbanken auf die Daten reagieren werden. Das Risiko besteht darin, dass die Inflationsdaten bereits weitgehend eingepreist sind und wenig Aufwärtspotenzial bieten. Im Gegenteil, eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die EZB würde den Aktienmarkt belasten.
Die US-Aktienmärkte sind jedenfalls nach einem zunächst richtungslosen Kurs am Freitag wieder gestiegen. Der Dow Jones Industrial Average stieg schließlich um 0,1 Prozent auf 33.978 Punkte. Er stieg im Laufe der Woche um 1,6 Prozent und machte die Verluste der Vorwoche weitgehend wieder wett. Der marktbreite LS&P 500 stieg um 0,3 Prozent auf 4.071 Punkte. Der technologielastige Nasdaq 100 erreichte am Freitag seinen höchsten Stand seit Mitte September 2022 und stieg zu Beginn des Wochenendes um fast ein Prozent auf 12.167 Punkte. Nach den erwartungsgemäß eintreffenden Daten des Handelsministeriums stiegen die Einkommen in der größten Volkswirtschaft der Welt im Dezember leicht an, während die Konsumausgaben leicht zurückgingen. Gleichzeitig geht die hohe Inflation weiter zurück. Ian Shepherdson, Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, rechnet daher mit einer weiteren Erholung der Ausgaben im Januar. Gestützt wurde diese Einschätzung durch Daten zum Konsumklima für Januar, die kurz nach Handelsbeginn von der University of Michigan veröffentlicht wurden. Nach der zweiten Schätzung fielen sie etwas besser aus als erwartet. Es gab auch starke Daten vom Wohnungsmarkt.
Alles in allem ist laut Börsenmaklern weiterhin damit zu rechnen, dass die Fed am kommenden Mittwoch ihre Zinserhöhungen zurückfahren wird. Nach mehreren kräftigen Anstiegen um 0,75 Prozentpunkte im letzten Jahr und einem Schritt von 0,5 Prozentpunkten im Dezember wird ein Anstieg des Zinssatzes um 0,25 Prozentpunkte erwartet.
Auf Unternehmensseite erholte sich die Intel-Aktie leicht von ihrem zweistelligen prozentualen Verlust im frühen Handel. Allerdings blieb er mit minus 6,4 Prozent das Schlusslicht des Dow. Der Prozessorhersteller enttäuschte nicht nur mit einem schwachen Schlussquartal 2022, sondern gab auch eine düstere Prognose für das laufende erste Quartal ab. Die Aktien des Konkurrenten AMD profitierten von Problemen, die teilweise durch die Heimat von Intel verursacht wurden, und stiegen um 0,3 Prozent.
Chevrons Kurs, der am Vortag im Zuge eines angekündigten milliardenschweren Aktienrückkaufs stark gestiegen war, hat nun auf dem vorletzten Platz im Dow hinter Intel 4,4 Prozent eingebüßt. Der Öl- und Gaskonzern enttäuschte mit seinem Gewinn im letzten Quartal 2022. Die Aktien von American Express übertrafen den Index und stiegen um 10,5 Prozent. Auf dem zweiten Platz landete Visa mit drei Prozent. Kreditkartenanbieter beeindruckten mit über den Erwartungen liegenden Gewinnen. Am stärksten profitierten die Aktien des Konkurrenten AmEx mit starkem Ausblick. Der Euro wurde zum Handelsschluss an der Wall Street bei 1,0866 $ gehandelt. Am US-Rentenmarkt stieg die Durchschnittsrendite auf 3,52 Prozent.
Der Dax hatte sich zuvor mit wenig Bewegung ins Wochenende verabschiedet. Im Vorfeld der in der kommenden Woche anstehenden Zinsentscheidungen der wichtigsten Notenbanken verharrte der deutsche Leitindex nach seiner rasanten Erholung zu Jahresbeginn in den letzten Tagen in der Seitwärtsphase. Am Ende ging er mit einem leichten Plus von 0,1 Prozent auf 15.150 Punkte hervor. Bei der zweiten Meisterschaft der Deutschen Börse war der Kursanstieg größer: Der MDax legte um ein Prozent auf 29.076 Punkte zu. Immerhin weist der Dax, für den es in diesem Jahr in der Vorwoche eine erste Verlustwoche gab, nun ein Wochenplus von 0,8 Prozent auf. Im Januar hat der Dax bisher 8,8 Prozent zugelegt. Das ist laut Helaba ein ungewöhnlich guter Abschluss für die ersten Wochen des neuen Jahres, denn in der Geschichte des Dax gab es erst sieben Jahre mit einem ähnlich guten Eröffnungsmonat. „Wenn man sich die Historie anschaut, zeigt sie, dass es in Jahren mit solch einem furiosen Start definitiv mehr gibt“, sagte die Landesbank am Freitag in einem Kommentar. Die Bewertung des Hauptindex ist trotz des Anstiegs in den letzten Monaten moderat.
Unternehmensnachrichten waren am Freitag Mangelware. Die Papiere von Infineon trotzten den Problemen, die der amerikanische Prozessorhersteller Intel aufgedeckt hatte, mit äußerst düsteren Prognosen und schlossen mit einem Plus von 1,7 Prozent. Die Adidas-Aktie legte im Dax um 2,1 Prozent zu, nachdem das Analysehaus Warburg in Erwartung einer besseren Gewinnentwicklung 2023 zum Kauf empfohlen hatte. Airbus hingegen war mit minus 3,4 Prozent einer der größten Verlierer des Index. Hier gab das Analysehaus Jefferies die bisherige Kaufempfehlung auf. Analystin Chloe Lemarie rechnet mit den konservativen Zielen des Flugzeugbauers für 2023 auf moderatem Kurs.
Robust zeigte sich dagegen die United Internet Aktie mit einem Plus von 0,6 Prozent. Der Telekommunikations- und Internetkonzern hat Details zum geplanten Börsengang der Hosting-Tochter Ionos bekannt gegeben. Laut einem Bericht der Nachrichtenagentur Bloomberg fällt ihre Einschätzung deutlich geringer aus als im vergangenen Jahr erhofft. Heidelberger Druck erlebte mit einem Plus von 13,4 Prozent die deutlichste Kursveränderung in der Dax-Indexfamilie. Mit 1,91 Euro sprang die Aktie des Druckherstellers auf den höchsten Stand seit sechs Monaten. Die Experten von Warburg Research sehen in einer Studie ein zusätzliches Kurspotenzial von bis zu 2,20 Euro.
Am Rentenmarkt stieg die Umlaufrendite von 2,17 Prozent am Vortag auf 2,25 Prozent. Der Rentenindex Rex sank um 0,32 Prozent auf 126,27 Punkte. Der Bund-Future notierte 0,29 Prozent tiefer bei 137,44 Punkten.
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